由于需求依然是市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題，因此，整整一周的時(shí)間，棉花價(jià)格都處于壓力之下。世界消耗量，尤其是中國(guó)和印度，依然格外大，上升曲線很陡。在過(guò)去，這是刺激美國(guó)期棉上漲的因素。但由于這兩個(gè)國(guó)家本身的單產(chǎn)和產(chǎn)量急劇擴(kuò)大，在北半球棉花收獲季節(jié)，美國(guó)棉花需求已經(jīng)滯后。所有價(jià)格走強(qiáng)的賭注依然押在預(yù)期中國(guó)很快開(kāi)放進(jìn)口大門(mén)之上。但現(xiàn)在，很難看到3月合約交易區(qū)間突破55美分。市場(chǎng)應(yīng)該在新年之前維持3－4美分的波動(dòng)幅度。從歷史角度看，我們會(huì)在1月初看到上漲行情，這種行情預(yù)期還會(huì)出現(xiàn)。但如果3月在51－52美分之間，3－4美分的漲幅仍然很難突破56美分。
12月登記庫(kù)存交割期結(jié)束，不過(guò)是空喜歡一場(chǎng)，庫(kù)存成為市場(chǎng)上最便宜的貨源，而美國(guó)棉花現(xiàn)貨卻沒(méi)有真正的買(mǎi)家。大量陳棉能夠再次進(jìn)入登記，這些貨源可能轉(zhuǎn)入出口市場(chǎng)，因?yàn)槿绻匦碌怯洠惷蘅赡苊媾R存放時(shí)間太久的罰款。同時(shí)，能夠證實(shí)本年棉花產(chǎn)量巨大的壓力在增強(qiáng)，這些可能對(duì)價(jià)格構(gòu)成巨大的持續(xù)壓力。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周一公布12月供需報(bào)告，預(yù)期調(diào)整幅度很小。美國(guó)產(chǎn)量可能小幅上調(diào)，其他國(guó)家的產(chǎn)量也會(huì)小幅上調(diào)。但世界總產(chǎn)量可能略高。許多人預(yù)期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將下調(diào)美國(guó)出口，目前的預(yù)估數(shù)字是1620萬(wàn)包。值得注意的是，實(shí)際銷(xiāo)售在350－400萬(wàn)包，低于去年，出運(yùn)數(shù)量大約較去年滯后150萬(wàn)包。為了完成美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估規(guī)模，在2006－07年剩余時(shí)間里，每周平均銷(xiāo)售需要超過(guò)30萬(wàn)包。此外，每周出運(yùn)數(shù)量需要接近40萬(wàn)包。雖然有這種可能，但可能性卻很小。出口預(yù)估可能下調(diào)40萬(wàn)包，至1580萬(wàn)包。
任何出口下調(diào)都會(huì)增加美國(guó)棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的數(shù)量。國(guó)內(nèi)棉花消耗量預(yù)期下調(diào)20萬(wàn)包，雖然預(yù)期下周一的報(bào)告不會(huì)下調(diào)這么多。這些因素加上出口下調(diào)，可能導(dǎo)致美國(guó)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)量上調(diào)60萬(wàn)包。
在5月或者7月合約領(lǐng)銜之前，市場(chǎng)可能窄幅波動(dòng)，不會(huì)突破56－57美分。但長(zhǎng)線看，價(jià)格會(huì)走強(qiáng)。然而，基本面支持2007－08年的價(jià)格走強(qiáng)。
