主要觀點(diǎn)：
1、推薦等級(jí)：買(mǎi)入√（首次）
2、預(yù)計(jì) 2006-2008 年每股盈利分別為 0.28 元，0.35 元和 0.44 元，按 07年20倍 PE 估值，目標(biāo)價(jià)8.0 元。
3、公司是棉紡機(jī)械行業(yè)龍頭，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)國(guó)外技術(shù)合作，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，成長(zhǎng)空間較大，而且得益于稅收政策調(diào)整，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。
投資要點(diǎn)
1、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì) 2006-2008 年每股盈利分別為 0.28 元，0.35 元和 0.44 元，06 年-08年年均增長(zhǎng)率為 30%，按 07年20倍 PE 估值，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)8.0 元。
2、棉紡機(jī)械行業(yè)龍頭，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：目前紡織機(jī)械制造業(yè)作為裝備制造業(yè)的一個(gè)組成部分，已被國(guó)家科技部列為"十一五"期間重點(diǎn)支持行業(yè)。經(jīng)緯紡機(jī)是中國(guó)最大的紡機(jī)制造企業(yè)，是國(guó)內(nèi)唯一擁有棉紡織成套設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)能力的集團(tuán)公司，公司制造的清梳聯(lián)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)銷售處于領(lǐng)先者地位。公司產(chǎn)品覆蓋了從棉花、紗布到長(zhǎng)布的整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)屬行業(yè)高端，比同行 價(jià)格高出10%左右，同國(guó)外同類產(chǎn)品相比技術(shù)水平相差不大，而價(jià)格則只有其3 0%左右，性價(jià)比較高，在國(guó)內(nèi)眾多細(xì)分產(chǎn)品占有率達(dá)到40%以上。目前公司訂單飽滿，全年盈利狀況相當(dāng)樂(lè)觀，是棉紡機(jī)械行業(yè)毫無(wú)爭(zhēng)議的龍頭。
3、加強(qiáng)國(guó)外技術(shù)合作，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)：公司加大了國(guó)內(nèi)外技術(shù)合作的力度，與美國(guó)、德國(guó)、瑞士、意大利等國(guó)知名企業(yè)進(jìn)行多領(lǐng)域技術(shù)合作和開(kāi)發(fā)，對(duì)于加快新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度、提升技術(shù)水平有著巨大的促進(jìn)作用。而且逐步確立了開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的戰(zhàn)略措施，在巴基斯坦建立了海外技術(shù)服務(wù)中心試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了棉紡成套設(shè)備的出口，使公司以單機(jī)促成套、以成套帶單機(jī)的營(yíng)銷策略在國(guó)際市場(chǎng)上得以實(shí)現(xiàn)。
4、稅收政策調(diào)整將提升公司業(yè)績(jī)：稅收政策調(diào)整提高國(guó)內(nèi)紡織機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)的盈利，中國(guó)正在準(zhǔn)備取消部分紡織機(jī)械零部件的關(guān)稅和進(jìn)口增值稅，同時(shí)有可能取消現(xiàn)行的進(jìn)口先進(jìn)紡織機(jī)械免關(guān)稅政策，這些措施將會(huì)明顯提高公司的毛利率，對(duì)于提高市場(chǎng)份額也有利。價(jià)值被低估，近期開(kāi)始被市場(chǎng)熱錢(qián)挖掘，突破頸線打開(kāi)了價(jià)值回歸空間，值得關(guān)注。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示：一些國(guó)外紡機(jī)強(qiáng)企紛紛在國(guó)內(nèi)設(shè)廠，不僅推出中低端產(chǎn)品，而且也已把高端產(chǎn)品帶入中國(guó)，對(duì)國(guó)產(chǎn)紡機(jī)形成沖擊和挑戰(zhàn)；民營(yíng)企業(yè)和股份制紡機(jī)企業(yè)的崛起，增加了公司的現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
