自2006年下半年以來，我國(guó)A股市場(chǎng)走出了一輪波瀾壯闊的上升行情，股票證券市場(chǎng)成為百姓的熱門話題。在近100家紡織服裝類上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告中，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)格局浮出水面。
雅戈?duì)柟嫉?006年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)凈利潤(rùn)達(dá)2.7億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過西裝和襯衫凈利潤(rùn)總和的1億元；杉杉除了擁有“中國(guó)服裝行業(yè)龍頭企業(yè)”頭銜外，杉杉科技已成為國(guó)內(nèi)最大世界前三的高端鋰離子電池綜合材料供應(yīng)商；鄂爾多斯羊絨制品股份有限公司在2003年投資興建了煤電硅－高載能循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目；今年年初，服裝企業(yè)莊吉集團(tuán)投資5億元正式涉足造船業(yè)，今后還將形成船舶制造聯(lián)盟，成立船舶貿(mào)易公司、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司；以生產(chǎn)精毛紡面料起家的南山集團(tuán)，更是將其主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換成了市場(chǎng)熱門的有色金屬鋁業(yè)。
除上市公司以外，目前紡織服裝企業(yè)選擇投資其他領(lǐng)域的也已屢見不鮮，其背后的原因何在？紡織服裝企業(yè)的利潤(rùn)空間究竟還有多大？企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨怎樣的選擇？跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)是否可以給企業(yè)帶來近期或者是遠(yuǎn)期的利益？這些都值得業(yè)界深入思考。
毋庸置疑，國(guó)內(nèi)紡織服裝業(yè)面對(duì)著無法抗拒的壓力：原材料、勞動(dòng)力成本上升，盲目競(jìng)爭(zhēng)和低水平重復(fù)建設(shè)造成產(chǎn)品價(jià)格不高、利潤(rùn)低下，以及人民幣升值、出口退稅率下調(diào)、國(guó)際貿(mào)易摩擦增多等等。在經(jīng)營(yíng)成本壓力日漸增加、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的形勢(shì)下，中國(guó)紡織服裝企業(yè)為了尋求更大的生存與發(fā)展空間，要么選擇高新技術(shù)領(lǐng)域?qū)で笸黄瓶�，要么選擇其他高利潤(rùn)的領(lǐng)域進(jìn)行投資，這是發(fā)展的必然。然而，多元化經(jīng)營(yíng)是有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)。對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)，西方學(xué)者早有研究，一方面是研究風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系以及風(fēng)險(xiǎn)與管理者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系；另一方面是研究回報(bào)績(jī)效之間的關(guān)系。1980年，鮑曼在對(duì)企業(yè)怎樣通過戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)和收益的最優(yōu)組合的實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)，并不像經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)分析通常所說的，高回報(bào)與高風(fēng)險(xiǎn)相連，而低風(fēng)險(xiǎn)只與低回報(bào)相連，有些企業(yè)通過實(shí)施適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略，能夠?qū)崿F(xiàn)高回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)的良好結(jié)合。
從西方學(xué)者的研究看，多元化戰(zhàn)略與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有密切的關(guān)系，但這種關(guān)系非常復(fù)雜。企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略既能化解部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)增加另外的風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營(yíng)的類型不同，企業(yè)經(jīng)歷的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不相同。從投資組合的觀點(diǎn)來看，相關(guān)型多元化的資源能力能得到較充分的利用，企業(yè)在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)新增風(fēng)險(xiǎn)較小，使企業(yè)取得較好的績(jī)效。而成功的回報(bào)會(huì)增強(qiáng)企業(yè)家經(jīng)營(yíng)企業(yè)和駕馭風(fēng)險(xiǎn)的信心和能力，促使企業(yè)家采取更加積極的經(jīng)營(yíng)行為，使企業(yè)得到更快成長(zhǎng)，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大又能進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這種良性循環(huán)最終使企業(yè)實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的經(jīng)營(yíng)效果，即風(fēng)險(xiǎn)和收益負(fù)相關(guān)。不相關(guān)多元化能使企業(yè)實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)組合，但是不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)之間經(jīng)營(yíng)的較大差異性使得企業(yè)難以綜合利用原有的經(jīng)營(yíng)能力，這種差異性還要求企業(yè)具有與原有業(yè)務(wù)不同的技術(shù)開發(fā)模式、市場(chǎng)開發(fā)模式和企業(yè)管理模式等，企業(yè)新經(jīng)營(yíng)能力的建立又常常受到原有經(jīng)營(yíng)理念的限制，從而導(dǎo)致企業(yè)能力的發(fā)展跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)的低績(jī)效。低績(jī)效的持續(xù)會(huì)損害企業(yè)整體實(shí)力，降低企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，進(jìn)而降低企業(yè)的市場(chǎng)信譽(yù)和企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
這里要涉及一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的概念——邊際效益，即一個(gè)市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)實(shí)體為追求最大的利潤(rùn)，多次進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)，每一次投資所產(chǎn)生的效益都會(huì)與上一次投資產(chǎn)生的效益之間有一個(gè)差，這個(gè)差就是邊際效益。如果這個(gè)邊際效益呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，那么，投資獲得的效益一次比一次大，投資就是成功的，反之，則意味著失敗。企業(yè)應(yīng)始終遵循“專業(yè)＋長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃”的原則，多元化經(jīng)營(yíng)才會(huì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)的邊際效益。 |
