全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為中國(guó)紡織服裝業(yè)發(fā)展提供廣闊空間。2005 年－2010 年全球經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)為4.3%,為未來(lái)五年全球紡織服裝的消費(fèi)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，而中國(guó)將是其中最大的受益者。
國(guó)際優(yōu)勢(shì)與消費(fèi)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)。目前中國(guó)紡織服裝業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還無(wú)人撼動(dòng)，而巨大的內(nèi)需市場(chǎng)已開(kāi)始啟動(dòng)，在二者的共同驅(qū)動(dòng)下，2006年以來(lái)行業(yè)運(yùn)行超預(yù)期。
產(chǎn)業(yè)向高階與高附加值靠攏。生產(chǎn)技術(shù)、銷售實(shí)力的差距使全球紡織服裝業(yè)的分工脫離產(chǎn)業(yè)鏈的分工，演變?yōu)楦唠A與低階的分工、高附加值與低附加值的分工。“十一五”期間，我國(guó)將立足技術(shù)創(chuàng)新，在可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，使產(chǎn)業(yè)向高階與高附加值靠攏。
行業(yè)投資策略把握消費(fèi)升級(jí)與技術(shù)進(jìn)步主題。關(guān)注品牌服裝、準(zhǔn)品牌服裝企業(yè)可能出現(xiàn)的超預(yù)期情況，以及服裝輔料企業(yè)與之的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)；以核心技術(shù)為代表的差異化競(jìng)爭(zhēng)，將帶來(lái)估值的提升。
行業(yè)不利因素影響有限，評(píng)級(jí)中性。對(duì)升值和退稅率下降有一定議價(jià)能力；穩(wěn)中有升的行業(yè)成本壓力可以逐步消化；固定資產(chǎn)投資減速，產(chǎn)能過(guò)剩壓力減緩。鑒于行業(yè)目前估值水平與國(guó)際市場(chǎng)相比上升空間有限，且短期風(fēng)險(xiǎn)因素加大，給予中性評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。短期服裝出口退稅率存在從13%下調(diào)至11%的可能。
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