投資要點：我國人口占全世界總?cè)丝诘奈宸种�，有巨大的紡織品服裝市場。近年來我國紡織品服裝的內(nèi)銷占比不斷提升，從05年初的71.89%至07年7月的75.24%，內(nèi)銷市場逐漸升溫。此外，隨著國內(nèi)居民收入水平的不斷提高，我們看好國內(nèi)高附加值的紡織品和服裝消費。
在人民幣升值、出口退稅降低、原料成本上升等方面的壓力下，07年上半年紡織行業(yè)雖然利潤增幅高于收入增幅，但主要是來自于部分化纖子行業(yè)的回暖以及行業(yè)不斷的費用壓縮，今后一段時間內(nèi)，行業(yè)將進入穩(wěn)定發(fā)展時期。
在重重壓力下，紡織行業(yè)增長方式的轉(zhuǎn)變愈顯重要，但行業(yè)整合必將給一些優(yōu)質(zhì)公司帶來機會。我們建議在回避產(chǎn)品附加值較低的出口加工型公司的同時，適當關(guān)注內(nèi)需和消費增長帶來的機會。我們謹慎推薦產(chǎn)品價格處于景氣周期的原料生產(chǎn)企業(yè)（華峰氨綸），同時推薦在內(nèi)銷市場上具有品牌和渠道資源，能夠?qū)崿F(xiàn)高附加值的消費類紡織品企業(yè)（七匹狼、雅戈爾），以及產(chǎn)品市場具有良好成長性的細分行業(yè)龍頭（瑞貝卡、潯興股份）。 |
