我國(guó)是紡織大國(guó)，加工能力嚴(yán)重過(guò)剩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。紡織企業(yè)既要面對(duì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，也要應(yīng)付原材料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。其中，最重要的就是棉花資源的爭(zhēng)奪。受自然條件和政策因素的影響，近年來(lái)，棉花市場(chǎng)的價(jià)格年年都有很大的波動(dòng)。巨大的價(jià)格波動(dòng)，使得用棉企業(yè)難以掌控成本，不得不采取隨行就市，隨用隨買的策略。對(duì)于大部分靠長(zhǎng)線訂單生產(chǎn)的紡織企業(yè)而言，承受了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。而運(yùn)用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，可以幫助企業(yè)做到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；
1、鎖定原材料價(jià)格成本。在棉花價(jià)格及產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格下滑時(shí)，保障棉花成本同步下降。
2、減少原料資金占用。在棉價(jià)整體走強(qiáng)時(shí)，用少量的資金(10%)取得棉花資源且保持相對(duì)現(xiàn)貨較低的成本。
二、紡織企業(yè)棉花套期保值的應(yīng)用
1、庫(kù)存棉花保值
在正常情況下，用棉企業(yè)往往根據(jù)季節(jié)特點(diǎn)以及經(jīng)驗(yàn)，決定何時(shí)購(gòu)買以及買多少棉花以備生產(chǎn)。但近年來(lái)，由于政策放開(kāi)，棉價(jià)波動(dòng)加劇，即使棉價(jià)大幅下跌，多數(shù)用棉企業(yè)也不敢輕易出手，唯恐價(jià)格進(jìn)一步下降。庫(kù)存多的維持一個(gè)月用量，少的僅夠用10天。這種隨用隨買的方法，看似回避了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際是被動(dòng)地讓市場(chǎng)牽著鼻子走，生產(chǎn)成本常常是水漲船高。大型企業(yè)如果接下遠(yuǎn)期訂單，很難避免因棉價(jià)上漲，成本提高或因棉價(jià)下跌，產(chǎn)成品價(jià)格下滑，但原生產(chǎn)成本并未下降遭至利潤(rùn)減少甚至虧損。此時(shí)，運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行庫(kù)存保值(賣出與庫(kù)存相應(yīng)的期貨)，即可以鎖定庫(kù)存成本，保障合同到期時(shí)，可以順價(jià)銷售產(chǎn)成品。
三、當(dāng)前棉花期貨套期保值策略
1、庫(kù)存不多的紡織企業(yè)適合13800元/噸買入CF807的棉花期貨倉(cāng)單，其質(zhì)量與現(xiàn)貨328差不多；
2、棉花年度初期已經(jīng)擁有大量庫(kù)存的紡織企業(yè)則適合在15500以上做庫(kù)存棉花的賣出期貨保值，進(jìn)一步降低存棉成本；
3、當(dāng)前期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的時(shí)期，正是紡織企業(yè)根據(jù)原料需求計(jì)劃，積極開(kāi)展買入保值交易的好時(shí)機(jī)。
具體實(shí)施方案的制訂和套保單的頭寸管理、風(fēng)險(xiǎn)控制需專業(yè)人士協(xié)助，屆時(shí)請(qǐng)與長(zhǎng)江期貨棉花投資部聯(lián)絡(luò)。
