機(jī)械行業(yè)：兩重因素加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
受人民幣升值和鋼材漲價(jià)影響，機(jī)械制造類企業(yè)面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力，昨日機(jī)械類個(gè)股下跌幅度較大，機(jī)械指數(shù)整體下跌4.41%，短線面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)仍處于景氣階段，龍頭企業(yè)長(zhǎng)期仍然看好。行業(yè)景氣不改。據(jù)統(tǒng)計(jì)，機(jī)械行業(yè)一季度銷售收入增長(zhǎng)40%以上，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上，行業(yè)的增長(zhǎng)仍然處在高速成長(zhǎng)之中，行業(yè)景氣仍將延續(xù)。
人民幣升值形成不利因素。據(jù)中華機(jī)械網(wǎng)報(bào)道，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)出口增長(zhǎng)較快，2002年-2007年的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到64％，出口目的地已達(dá)到198個(gè)國(guó)家或地區(qū)。隨著人民幣持續(xù)升值，國(guó)內(nèi)機(jī)械企業(yè)的匯兌損失較多。且出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)被削弱，競(jìng)爭(zhēng)力受到較大的不利影響。
鋼材漲價(jià)提升了成本壓力。從機(jī)械類企業(yè)一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，毛利率的下降印證了鋼材漲價(jià)的負(fù)面因素，但其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)仍然較快，顯示鋼材漲價(jià)對(duì)企業(yè)的不利影響有限，企業(yè)仍能以提價(jià)應(yīng)對(duì)。除了鋼材漲價(jià)以外，企業(yè)稅負(fù)的增加也是一個(gè)原因，很多機(jī)械企業(yè)在2008年以前是享受15%或者更低的優(yōu)惠稅率，但是兩稅合并后執(zhí)行新的稅制，有些優(yōu)惠稅被取消，行業(yè)整體仍受到不利影響。
預(yù)計(jì)2008年與行業(yè)發(fā)展相關(guān)的固定資產(chǎn)投資增速仍將維持高位，再加上全球制造業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的背景，處于重化工業(yè)化初期的中國(guó)機(jī)械行業(yè)將在較長(zhǎng)的一段周期內(nèi)得到迅速發(fā)展。建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期，價(jià)值明顯低估的廣船國(guó)際；關(guān)注收購(gòu)兼并與產(chǎn)品升級(jí)的中聯(lián)重科；另外山河智能和山推股份同樣值得看好。
