原材料價格上漲、勞動力價格上漲，人民幣匯率的持續(xù)升值，再加上出口退稅率的下調(diào)和貸款利率的連續(xù)上調(diào)，使紡織行業(yè)處于供大于求的狀態(tài)；而且轉(zhuǎn)嫁成本、提升價格的空間不大。最近，油、電的價格上調(diào)將使得紡織企業(yè)的生產(chǎn)成本和運(yùn)輸成本增加，產(chǎn)品價格的競爭力再度削弱，對行業(yè)造成新的沖擊。
生產(chǎn)成本大幅增加
紡織業(yè)是用電需求較大的行業(yè)，特別是化纖行業(yè)單位電耗較高。根據(jù)國家對千家能耗企業(yè)的統(tǒng)計，化纖行業(yè)中的粘膠長絲、維綸行業(yè)排位第一、二位，能耗高出電解鋁、銅加工、燒堿行業(yè)2~3倍；而粘膠短纖維、腈綸也分別排在第8和第12位，能耗居前。據(jù)中國化纖協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2007年化纖行業(yè)電耗222億度，單位能耗為每噸972．5千瓦時。此次全國銷售電價的提高，按去年的能耗計算，化纖成本將直接增加每噸24．3元，化纖全行業(yè)一年總共將增加用電負(fù)擔(dān)5．55億元，僅這一項(xiàng)支出就占到行業(yè)利潤總額的近4%。
與此同時，油價上漲，以石油為能源、原材料的相關(guān)行業(yè)成本將大幅增加，尤其是化纖業(yè)，石油是重要的工業(yè)生產(chǎn)原料，油價上調(diào)將直接增加其生產(chǎn)成本。由于化纖行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，市場競爭激烈，通過提價轉(zhuǎn)嫁成本的方式受到很大制約。而且成品油大幅調(diào)價后，運(yùn)輸成本顯著提高，銷售費(fèi)用也將大幅增加。顯然，紡織行業(yè)已進(jìn)入高成本時代。
寄望新產(chǎn)業(yè)政策
由于整個行業(yè)持續(xù)不景氣，企業(yè)沒法維持，近年來停產(chǎn)、停車或關(guān)門的都很多。要扭轉(zhuǎn)目前行業(yè)整體持續(xù)下滑的局面，唯有寄望于行業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌漠a(chǎn)業(yè)政策：一是加工貿(mào)易保證金臺賬“空轉(zhuǎn)”；二是棉花臨時滑準(zhǔn)稅率政策的實(shí)施；三是很可能于7月份實(shí)施的出口退稅政策。由于紡織業(yè)是我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，尤其是在解決富余勞動力等方面有著不可替代的作用，行業(yè)的持續(xù)不景氣已引起了各方面的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士一直呼吁職責(zé)部門伸出援手，以緩解紡織行業(yè)的成本之困，助力紡織行業(yè)走出行業(yè)低谷。上述產(chǎn)業(yè)政策如果在短期內(nèi)成為現(xiàn)實(shí)，預(yù)料將給紡織行業(yè)新增185億元的毛利，這對于紡織行業(yè)來說，無疑是一大利好。
三類個股值得留意
值得注意的是，在前期不景氣過程中，不少上市公司進(jìn)行多元化，希望能夠通過其他業(yè)務(wù)的發(fā)展獲得在行業(yè)內(nèi)生存的機(jī)會。如黑牡丹向集團(tuán)公司定向增發(fā)，以獲得商業(yè)地產(chǎn)等地產(chǎn)業(yè)務(wù)，使得公司的估值重心有所上移。從價值投資的角度看，目前行業(yè)整體投資價值不大，但行業(yè)內(nèi)的三類個股值得留意：通過行業(yè)洗牌獲得品牌效應(yīng)的業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、行業(yè)內(nèi)多元化經(jīng)營較為成功的公司以及產(chǎn)業(yè)上游的部分企業(yè)。如染料生產(chǎn)廠家。
