規(guī)模以上紡織服裝工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示：紡織企業(yè)銷售收入同比增速創(chuàng)2003年以來(lái)新低；而服裝企業(yè)銷售收入增速為2004年以來(lái)新低。因成本、費(fèi)用，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲較快，企業(yè)利潤(rùn)總額增速放緩更甚。大多數(shù)上市公司下調(diào)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，也佐證了行業(yè)所面臨的困難。
我們認(rèn)為PPI是比CPI更能有效說(shuō)明未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的指標(biāo)。PPI上漲的背后是原材料、燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格的迅速上漲。從該指標(biāo)的持續(xù)上升態(tài)勢(shì)看，PPI上漲動(dòng)力仍然充足，企業(yè)成本壓力依然沉重，基于此我們認(rèn)為企業(yè)效益在短期內(nèi)難以改善。7月1日起，全國(guó)上調(diào)銷售工業(yè)用電電價(jià)，與此同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格也一直處于上升通道。預(yù)計(jì)原燃動(dòng)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲趨勢(shì)仍將持續(xù)。
今年前五月出口情況看，我國(guó)紡織品服裝出口增速下滑明顯，尤其是服裝出口累計(jì)同比增速已經(jīng)下降到個(gè)位數(shù)水平。對(duì)美國(guó)出口下滑已成定局，服裝出口增速甚至已經(jīng)為負(fù)。但我國(guó)紡織品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)尚且存在，真實(shí)背景是大多數(shù)新興市場(chǎng)對(duì)紡織原料和面料等仍然依賴進(jìn)口，而中國(guó)正是此類紡織品的主要供應(yīng)方。新興國(guó)家所具備的明顯勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，被更多發(fā)揮于成衣生產(chǎn)和制造上，對(duì)于我國(guó)服裝出口會(huì)造成較大沖擊。
總之突出的困難和矛盾越發(fā)明顯：生產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲過(guò)快是大多數(shù)企業(yè)面臨的問(wèn)題，而導(dǎo)致這兩項(xiàng)指標(biāo)快速增長(zhǎng)的根源則來(lái)自上游能源價(jià)格的上漲和信貸緊縮導(dǎo)致的企業(yè)資金壓力。對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了同樣要面臨上述問(wèn)題外，還要額外“負(fù)擔(dān)”人民幣升值的壓力和美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，以“冬眠”的方式度過(guò)困難是更明智的選擇。
基于上述分析，我們選擇投資機(jī)會(huì)的落腳點(diǎn)很自然落在了以下幾點(diǎn)：1、產(chǎn)品議價(jià)能力；2、成本費(fèi)用控制能力；3、資金實(shí)力上。推薦公司：報(bào)喜鳥、七匹狼、眾和股份、偉星股份。
