日前，國(guó)家稅務(wù)總局宣布提高部分紡織品、服裝出口退稅率2個(gè)百分點(diǎn)，新的退稅率自8月1日起執(zhí)行。這無(wú)疑為身處困境中的紡織企業(yè)注入一針強(qiáng)心劑，次日紡織板塊即勁升2.27%，表現(xiàn)強(qiáng)勁。
分析人士指出，出口退稅率上調(diào)2%，即為企業(yè)一般貿(mào)易出口總額的2%直接轉(zhuǎn)為利潤(rùn)。平安證券亦有報(bào)告指出，紡織、服裝出口退稅上調(diào)將增加25.86億美元利潤(rùn)，利潤(rùn)總額將增加15%。
然而一鼓作氣，再而衰：8月4日，紡織指數(shù)大跌3.65%，遭受沉重拋壓。數(shù)據(jù)顯示，深滬兩市共計(jì)47只紡織股中，僅有5只逆勢(shì)上漲，其中魯泰A更重挫9.91%，上海三毛、新華錦、浪莎股份等近20只紡織股跌幅逾5%。
實(shí)際上，上調(diào)后13%的退稅率對(duì)多數(shù)紡企的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)程度有限，人民幣升值及勞動(dòng)力成本漲價(jià)的最大利空無(wú)疑仍是沉疴之痛。
企業(yè)受益程度各異
魯泰A公告顯示，本次出口退稅率的調(diào)整，將對(duì)公司下半年度及未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。根據(jù)財(cái)務(wù)部門(mén)按照2008年8~12月份的進(jìn)出口計(jì)劃測(cè)算，公司本年度利潤(rùn)總額將增加2108萬(wàn)元左右。魯泰紡織去年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.07億，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.3億元。
外銷(xiāo)比重大的企業(yè)及高端擴(kuò)張型企業(yè)受此次退稅調(diào)整正面影響較大，銀河證券認(rèn)為：其中外銷(xiāo)比例最高的企業(yè)為金飛達(dá)和瑞貝卡，分別高達(dá)99.85%和99.24%，其他公司如中銀絨業(yè)、上海三毛、江蘇三友等公司產(chǎn)品的外銷(xiāo)比例也都高于70%。
聯(lián)合證券認(rèn)為對(duì)凈利潤(rùn)影響最大的公司前兩位是中銀絨業(yè)和金飛達(dá)，其利潤(rùn)增速在出口退稅上調(diào)1%時(shí)，將分別提升9.89%和8.97%，此次出口退稅調(diào)整，將使上述兩家公司的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)19.78%和17.94%。國(guó)信證券紡織品與服裝行業(yè)首席分析師高芳敏指出，退稅調(diào)整尤其對(duì)毛利率較低的企業(yè)，業(yè)績(jī)作用明顯。
上市公司紛紛作出反應(yīng)：江蘇陽(yáng)光經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)測(cè)算，在出口商品價(jià)格保持不變的前提下，預(yù)計(jì)今年下半年增加稅前利潤(rùn)約600萬(wàn)元左右；金飛達(dá)公告顯示，出口退稅率調(diào)整將使公司下半年的凈利潤(rùn)增加400萬(wàn)元到500萬(wàn)元；黑牡丹預(yù)計(jì)將增加本年利潤(rùn)總額約300萬(wàn)元；華升股份估計(jì)本年度利潤(rùn)增加200萬(wàn)元以上。
中銀絨業(yè)發(fā)布了三季度預(yù)盈公告：公司預(yù)計(jì)2008年1-9月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2000萬(wàn)元左右，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，但主要增長(zhǎng)源于重大資產(chǎn)置換。中銀絨業(yè)公司人士表示，公司主要以出口原材料為主，目前正加大成衣出口。此次出口退稅率調(diào)整只有成衣部分可獲利，因此對(duì)公司影響不大。
孚日集團(tuán)發(fā)公告稱(chēng)，由于公司產(chǎn)品出口比重較大，本次出口退稅率調(diào)整將對(duì)公司下半年度及未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門(mén)按照2008年1-6月份出口銷(xiāo)售額測(cè)算，半年增加稅前利潤(rùn)約1500萬(wàn)元左右。資料顯示上半年孚日集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9426.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.45%。
江蘇舜天、太極實(shí)業(yè)、紅豆股份、南紡股份、浙江富潤(rùn)、福建南紡和上海海欣等公司均表示，本次出口退稅率調(diào)整對(duì)公司影響不大或不會(huì)產(chǎn)生重大影響。其中江蘇舜天稱(chēng)，此次調(diào)整在短期內(nèi)可以提高手中合同的盈利能力，但鑒于服裝出口不利因素影響，對(duì)公司的利潤(rùn)無(wú)重大影響。
人民幣升值成掣肘
國(guó)信證券高芳敏表示，2%的出口退稅上調(diào)，靜態(tài)來(lái)講對(duì)行業(yè)有一定影響，行業(yè)緊張狀況暫時(shí)得以緩解。其中具有一定定價(jià)權(quán)或毛利率低的龍頭企業(yè)，如魯泰、孚日及瑞貝卡等，內(nèi)銷(xiāo)的公司如美特斯邦威等值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，6月我國(guó)紡織品、服裝出口金額為150.64億美元，同比下降4.64%。紡織服裝及化纖行業(yè)出口增速明顯放緩，不少企業(yè)面臨生存危機(jī)。
其基本表現(xiàn)為毛利率的進(jìn)一步下滑：目前中國(guó)紡織行業(yè)三分之二的企業(yè)利潤(rùn)率僅有0.62%，約有2/3的企業(yè)2008年是處于虧損或微利狀態(tài)。對(duì)比2007年前11個(gè)月紡織行業(yè)的平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率還有3.97%，平安證券報(bào)告顯示。
悲觀(guān)人士認(rèn)為，2%的政策微調(diào)不能改變行業(yè)的基本面，紡織行業(yè)技術(shù)門(mén)檻低，競(jìng)爭(zhēng)堪稱(chēng)慘烈，在商品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，價(jià)格戰(zhàn)是許多中小企業(yè)的唯一底牌。并且出口退稅率的變化并不完全由出口方承擔(dān)。在出口退稅率上調(diào)的情況下，外商也勢(shì)必會(huì)適當(dāng)壓低產(chǎn)品報(bào)價(jià)，企業(yè)未必能夠真正享用到政策的利好。
另外，相對(duì)于勞動(dòng)力成本上升等因素，人民幣持續(xù)升值對(duì)出口帶來(lái)的壓力更大更深遠(yuǎn)。一位業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，假如人民幣對(duì)美元升值到6.5，現(xiàn)有的企業(yè)將要倒閉一半。
以出口業(yè)務(wù)超過(guò)80%的魯泰紡織為例，魯泰紡織在目前大多數(shù)企業(yè)微利甚至虧損經(jīng)營(yíng)的情況下，一季度仍能實(shí)現(xiàn)凈利超過(guò)30%的增長(zhǎng)，多管齊下是關(guān)鍵。
公司著力加強(qiáng)生態(tài)面料和功能性面料的研究與開(kāi)發(fā)，不斷提高公司產(chǎn)品技術(shù)水平和科技含量。公司內(nèi)部人士向記者表示，公司生產(chǎn)產(chǎn)品定位主要在中高端，毛利率相對(duì)較高，受目前行業(yè)景氣度影響較小。
應(yīng)對(duì)人民幣升值，魯泰紡織公司相關(guān)人士表示，公司早在去年就對(duì)2008年的外幣做了套期保值，目前看來(lái)效果還是比較明顯的。除加強(qiáng)本外幣財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用外，也提高了原料、染化料及助劑、機(jī)器配件的進(jìn)口比例等。
原材料漲價(jià)對(duì)于利潤(rùn)的削弱，主要有兩點(diǎn)：魯泰紡織主要采用的原料是新疆長(zhǎng)絨棉，成本上漲幅度相對(duì)較�。徊⑶夜井a(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，從棉花種植、收購(gòu)到生產(chǎn)加工上下游每個(gè)環(huán)節(jié)都可實(shí)現(xiàn)有效的成本控制。高芳敏也認(rèn)為其公司產(chǎn)品價(jià)格上漲可以覆蓋成本的增加。
公司2007年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了關(guān)于公開(kāi)增發(fā)A股股票的議案，計(jì)劃融資11.22億元，投入15萬(wàn)錠高檔精梳紗生產(chǎn)項(xiàng)目、1000萬(wàn)米高檔大提花女裝面料生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目及品牌與銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目，完善前后生產(chǎn)鏈的配套供應(yīng)能力，進(jìn)一步加強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。目前增發(fā)已經(jīng)獲批，具體操作時(shí)機(jī)還在看市場(chǎng)狀況，公司人士透露。
對(duì)于整個(gè)紡織行業(yè)，專(zhuān)家認(rèn)為2008年和2009年都將是嚴(yán)冬天氣，2010年或?qū)⒂瓉?lái)景氣度拐點(diǎn)，在此期間，大型龍頭企業(yè)因?yàn)槠溆芰?qiáng)得以存活，而大量中小民營(yíng)企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型或倒閉。
紡織企業(yè)真正要走出困境，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，創(chuàng)新型的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和摸索創(chuàng)新模式來(lái)應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，以求得生存和發(fā)展。高芳敏表示，產(chǎn)業(yè)升級(jí)并非一蹴而就，并且國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)于整個(gè)行業(yè)的情況影響仍大。
