海龍笑傲毛利率 南京化纖凈利48倍急馳

　　【中國童裝網(wǎng)】山東海龍規(guī)模和成本優(yōu)勢明顯，其高附加值的差別化粘膠短纖毛利率水平領先業(yè)內(nèi)

　　不同于氮肥磷肥的春耕短行情，也不同于純堿受益于玻璃新開工行情，黏膠行業(yè)的回暖則來自于大周期拐點向上帶來的盛宴。

　　近日，黏膠短纖價格持續(xù)高漲。市場上有不少人猜測，山東海龍國際黏膠短纖價格將進一步上漲至19500元/噸以上。從下游需求來看，國內(nèi)紡織企業(yè)為了提高服裝品質(zhì)也開始提高黏膠纖維的用量。需求的增加使黏膠纖維生產(chǎn)企業(yè)紛紛開始提價，新一輪價格上漲的序幕已悄然拉開。

　　理財周報記者在采訪多位分析師時發(fā)現(xiàn)，分析師普遍預計黏膠類公司將迎來一份不錯的2009年年報。最新的市場傳稱，南京化纖2009年業(yè)績或預增4500%。這或許是黏膠類上市公司業(yè)績回暖的一紙寫照。

　　“隨著歐美經(jīng)濟的復蘇，國內(nèi)紡織行業(yè)的出口將環(huán)比回升，將進一步維持粘膠行業(yè)的景氣度。”恒泰證券分析師莊斌表示。

　　目前被分析師較為看好的黏膠類上市公司主要有山東海龍(000677.SZ)、吉林化纖(000420.SZ)、新鄉(xiāng)化纖(000949.SZ)和南京化纖(600889.SH)。各類機構也紛紛對這類公司進行增持。

　　山東海龍：差異化的研發(fā)和生產(chǎn)能力

　　山東海龍備受機構青睞。1月13日，山東海龍非公開發(fā)行股票的調(diào)整方案被股東大會否決。而后股價應聲漲停，并位列異動個股龍虎榜中。其中，買入金額最大的前三名被機構席位占據(jù)，凈買入金額8000多萬元。

　　作為黏膠板塊的龍頭品種，山東海龍被分析師看好的原因在于其差異化的核心競爭力。

　　山東海龍是國內(nèi)第二大的粘膠生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和成本優(yōu)勢明顯，而其真正的核心競爭力在于差異化纖維的研發(fā)和生產(chǎn)能力。山東海龍研發(fā)和生產(chǎn)的高濕模量纖維、阻燃纖維、抗菌纖維填補了國內(nèi)空白，并達到了國際領先水平。山東海龍在已開發(fā)出多種附加值產(chǎn)品基礎上，計劃開發(fā)年產(chǎn)4.5萬噸黃麻漿纖維改造項目和年產(chǎn)3萬噸高白、細旦粘膠短纖維項目，這將進一步提高海龍的盈利能力。

　　上述恒泰分析師向記者表示，由于山東海龍具有國內(nèi)領先的規(guī)模和成本優(yōu)勢，并在普通粘膠纖維的基礎上不斷開發(fā)出高附加值的差別化粘膠短纖，毛利率自2005年以來大多穩(wěn)定在20%至30%之間，一直高于其他粘膠短纖公司，即使是低迷的2009年中期其粘膠短纖毛利率也有15.01%。。

　　吉利化纖：節(jié)能標兵＋低廉股價

　　國內(nèi)黏膠生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)——吉利化纖憑借節(jié)能標兵加上低廉股價，再加上2009年有望扭虧為盈，開始引起機構的關注。

　　目前，吉利化纖的生產(chǎn)能力已由年產(chǎn)3400噸黏膠短纖維發(fā)展到年產(chǎn)黏膠短纖維55000噸，黏膠長絲22000噸。而包括紡織行業(yè)出口退稅的提高在內(nèi)的積極政策都將使得吉林化纖沾光受益。

　　另外值得關注的是，吉林化纖是全行業(yè)內(nèi)較早實施節(jié)能減排的企業(yè)，近年來，吉林化纖節(jié)約標煤完成“十一五”期間標煤節(jié)約任務的80%。而廢水回收和空調(diào)余熱改造項目是吉林化纖節(jié)能減排實施過程中成果最為顯著的兩個項目，年可節(jié)約資金1314萬元。此外，吉林化纖在節(jié)能環(huán)保方面逐步進入精算時代。

　　吉林化纖近日公告預計2009年將扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤約1500萬元。吉林化纖業(yè)績回暖，首先是由于三、四季度粘膠行業(yè)回暖，產(chǎn)品銷售價格上升；其次是收購四川天竹竹資源開發(fā)有限公司79.82%股權帶來的利潤。

　　國聯(lián)證券分析師孫明向理財周報記者表示：“吉林化纖近期被機構看好的主要原因是業(yè)績的超預期增長。以公司前三季度還虧損約4500萬估計，全年盈利1500萬意味著僅第四季度就盈利約6000萬，折合每股收益約0.16元。”

　　新鄉(xiāng)化纖：扭虧為盈＋產(chǎn)能大擴張

　　新鄉(xiāng)化纖的扭虧為盈也已似乎板上釘釘。

　　新鄉(xiāng)化纖(000949.SZ)近日發(fā)布業(yè)績預告修正公告稱，預計公司2009年實現(xiàn)扭虧，實現(xiàn)凈利潤約1.05億元，每股收益約0.18元。

　　而此前預告預計2009年凈利約8500萬元。2008年同期新鄉(xiāng)化纖凈虧損2.98億元，折合每股虧損0.4872元。

　　新鄉(xiāng)化纖能夠扭虧的原因同樣是由于2009年國內(nèi)外粘膠纖維市場回暖，粘膠短纖維、氨綸纖維價格明顯回升，導致盈利能力大幅提升。

　　隨著去年9月份新投產(chǎn)了一條4萬噸生產(chǎn)線，公司粘膠短纖產(chǎn)能提升至10萬噸。而其目前的粘膠長絲產(chǎn)能為4萬噸，是全國最大的粘膠長絲生產(chǎn)企業(yè)。因此，為新鄉(xiāng)化纖的業(yè)績接下來的快速增長再添動力。

　　南京化纖：凈利48倍急速奔馳

　　南京化纖更是石破天驚，拿出了一份極為亮麗的業(yè)績。

　　南京化纖近日發(fā)布業(yè)績預告稱，經(jīng)初步測算，預計2009年度實現(xiàn)凈利潤將比2008年同期增加4800%以上。

　　然而，南京化纖業(yè)績飛漲主要來自土地補償款。南京化纖表示，由于搬遷及恢復性生產(chǎn)工作進展順利，粘膠纖維產(chǎn)品價格見底回升，使得主營盈利大幅好轉(zhuǎn)。南京化纖在2009年一季度增加了應收土地補償款1.02億元，對業(yè)績增長有較大促進作用。

　　“南京化纖目前主營粘膠長絲和短纖，隨著搬遷工作的陸續(xù)完成以及黏膠行業(yè)的整體回暖，其盈利能力有望進一步增強。”西南證券分析師羅栗對記者表示。