化工行業(yè)：平穩(wěn)的滌綸短纖

　　未來棉花價格將在高位徘徊，但可能會有所回落。因為種植面積限制，國際棉花年產(chǎn)量不會有較大提高，未來穩(wěn)定在2500-2800萬噸左右。在全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的同時，中國進(jìn)口量增加，棉花需求旺盛。然而隨著新棉上市、政策的打壓以及下游紡織增速放緩等因素的影響下，棉價可能會有所回落，使得滌綸短纖價格承壓。

　　棉花定位高端紡織品，與滌綸短纖聯(lián)動性減弱。滌綸和棉花的替代效應(yīng)，僅僅拉動滌綸需求量增加7.1%。同時隨著消費的升級，棉花將定位高端紡織品，棉花與滌綸短纖的聯(lián)動性減弱，棉花與滌綸短纖的高價差將長期存在。

　　滌綸短纖行業(yè)屬性決定滌短價格不會維持暴利。短纖主要設(shè)備并不依賴進(jìn)口，國內(nèi)產(chǎn)品可以滿足要求，滌綸短纖門檻低，目前看盈利尚可。但如果滌綸行業(yè)持續(xù)景氣，將可能導(dǎo)致原有的閑置或新進(jìn)產(chǎn)能釋放。

　　未來紡織行業(yè)出口增速可能放緩。2010年紡織行業(yè)出口增速28.4%，但由于外需趨穩(wěn)、人民幣不斷升值、及原材料成本漲價影響，預(yù)計2011年紡織行業(yè)出口增速將放緩，在一定程度上會使上游滌綸短纖的價格承壓。