粘膠短纖：柳暗花明又一村？

　　行情一路大跌，市場(chǎng)信心一度瓦解，但隨著福建等地大單的成交，加上部分粘膠短纖廠家的減產(chǎn)措施，市場(chǎng)價(jià)格底部逐漸形成，隨后部分廠家開(kāi)始試探性拉漲報(bào)價(jià)，也有廠家取消前期的月結(jié)，改以出臺(tái)明確報(bào)價(jià)或一單一談，市場(chǎng)行情止跌走穩(wěn)。于是，市場(chǎng)人士紛紛開(kāi)始期待筑底后的反彈，但反彈力度有多大還有待觀察。

　　首先，從大環(huán)境來(lái)看，為進(jìn)一步收縮銀行體系的寬裕流動(dòng)性，央行以每月1次的頻率，今年年內(nèi)4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率；以?xún)稍?次的頻率加息，年內(nèi)兩次加息。雖說(shuō)旨在抑制通脹，但在市場(chǎng)資金面越加收緊的大環(huán)境下，市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)籌碼少之又少，這也非常不利于市場(chǎng)貨物買(mǎi)賣(mài)的流通。

　　不難發(fā)現(xiàn)，粘膠短纖廠家資金面壓力較大，就連去年利潤(rùn)豐厚的棉紡企業(yè)也遭遇了現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)的問(wèn)題，僅從紗廠采購(gòu)大單前必有大量低價(jià)紗拋售這一現(xiàn)象就足以說(shuō)明。而這輪行情中大單的客戶(hù)數(shù)量，以及各大戶(hù)的采購(gòu)力度都大不如前。貿(mào)易商、大單等期貨交易手法的執(zhí)行難度以及風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，而謹(jǐn)慎買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)用現(xiàn)購(gòu)也是大趨所勢(shì)。這樣的操作手法也更趨理性，這部分行情中的“助推力”較往年要弱。粘膠短纖像去年那樣大幅飆漲的行情今后可能很難看到。

　　若以目前粘膠短纖廠家75%的開(kāi)工率、40天庫(kù)存計(jì)，行業(yè)庫(kù)存在20萬(wàn)噸附近。雖說(shuō)庫(kù)存壓力不小，但從下游棉紡廠極低的庫(kù)存水平以及即將迎來(lái)的采購(gòu)周期來(lái)看，這部分庫(kù)存有望在五六月份的采購(gòu)行情中得以有效緩解甚至消化干凈。紗廠集中性補(bǔ)單的量也不容小覷。在往年的行情中，粘膠廠一個(gè)月庫(kù)存1～2周內(nèi)就被消化干凈的先例也不少見(jiàn)。加上買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)，以及低位建倉(cāng)的慣性操作手法，目前的市場(chǎng)庫(kù)存也難以成為行情上漲的絆腳石。

　　當(dāng)然，最不確定的因素就是終端織廠的接單情況。粘膠短纖的庫(kù)存能順著下游補(bǔ)倉(cāng)而釋放，而這部分庫(kù)存是轉(zhuǎn)移還是真的需求性的消化，還得寄希望于外貿(mào)、廣交會(huì)等接單情況。若僅僅按目前廣東大圓機(jī)3～4成的開(kāi)工率來(lái)看，這波行情反彈力度將非常有限。

　　從相關(guān)產(chǎn)品滌綸短纖來(lái)看，其同樣前期“跌跌不休”，廠家?guī)齑鎵毫^(guò)大，而后福建大單低位購(gòu)進(jìn)，市場(chǎng)一掃陰霾，止跌企穩(wěn)，廠家報(bào)價(jià)小幅上漲。但走在粘膠行情之前的滌綸短纖，目前也遭遇著上漲無(wú)力的尷尬。同為紡織原料的粘膠也應(yīng)引以為戒，把握好行情上漲的幅度。

　　綜上所述，粘膠短纖價(jià)格近期有望筑底并且順勢(shì)反彈，但從大環(huán)境不利、不小的庫(kù)存水平，以及難以預(yù)測(cè)的下游開(kāi)工情況看，粘膠廠家仍須妥當(dāng)把握上漲行情中的調(diào)價(jià)，順應(yīng)下游紗廠的消化能力，把需求落到實(shí)處才是關(guān)鍵。