PTA高位調(diào)整跡象顯現(xiàn)

　　如果進(jìn)一步分析福佳大化被關(guān)停的消息，福佳大化的產(chǎn)能需要在接近9月中下旬的時(shí)候才會(huì)真正損失70萬(wàn)噸產(chǎn)能。而且從理論上計(jì)算，國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能也確實(shí)會(huì)產(chǎn)生缺口：粗略估算9月PX缺口為19.85萬(wàn)噸，10月缺口為30.95萬(wàn)噸，即使以上半年平均PX進(jìn)口量來核算，也還是可以滿足國(guó)內(nèi)對(duì)于PX的需求。當(dāng)然，福佳的搬遷從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，還是會(huì)對(duì)PX市場(chǎng)帶來一定程度的影響。

　　目前的矛盾是PTA現(xiàn)貨價(jià)格以及PX走勢(shì)較為堅(jiān)挺。在利潤(rùn)縮水的情況下，PTA成本支撐乏力。從走勢(shì)看，難以上演以PX為動(dòng)力的成本支撐行情。盡管眾多貿(mào)易商看漲PTA至10500元，但期價(jià)實(shí)際的表現(xiàn)平平。下游來看，滌絲整體較為平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了諸如切片、FDY等利潤(rùn)大幅回落的狀況，而采購(gòu)積極性也并未得到有效提升。也就是說在下游弱勢(shì)的前提下，期價(jià)想要有比較出彩的表現(xiàn)還是值得懷疑。

　　如果不考慮其他因素，從成本、利潤(rùn)以及價(jià)差的角度來衡量期價(jià)，可以發(fā)現(xiàn)：雖然PX價(jià)格近期不斷走強(qiáng)，帶動(dòng)了PTA現(xiàn)貨價(jià)格，卻未能有效帶動(dòng)PTA期價(jià)上行；下游部分品種利潤(rùn)狀況開始惡化，成為擺在期價(jià)面前的一大隱憂；期現(xiàn)價(jià)差倒掛，但從4月初以來的價(jià)差區(qū)間來看，價(jià)差更多時(shí)候在200元~400元之間運(yùn)行。而對(duì)于未來PTA供應(yīng)過剩的擔(dān)憂使得期價(jià)面臨調(diào)整的壓力也越來越大。在PX價(jià)格高位運(yùn)行以及下游并非十分良好的前提下，需要提防因投機(jī)力量的回撤所引起的期價(jià)調(diào)整，多頭繼續(xù)持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大。