短線炒作叫漲PTA價格 長線須謹慎

　　古雷PX裝置真正產生爆炸的地點是在凝析油外抽室一個車間，目前裝置停車時間尚不能確定。古雷PX裝置一旦停車時間較長，受到影響最大的必然是翔鷺PTA的裝置。據了解，古雷芳烴和翔鷺漳州PTA裝置共用一個氫氣系統，一旦古雷芳烴因此事停車時間較長，翔鷺450萬噸PTA裝置的理論運行負荷只能為50%。

　　不過，倘若翔鷺PTA裝置需要減產運行，以目前PTA市場的體量，仍會有其他如逸盛大化1號線等前期停車的設備接替重啟。最新消息，逸盛寧波一套65萬噸的小線已重啟，行動非常迅速果斷。因此PTA市場的供應量可能不會出現明顯下降。

　　在短期影響之外，在中線上真正對供應量造成影響的或許還落在PX本身上。目前國內PX裝置中，福佳大化計劃在4月中旬檢修15~25天，韓國HCP在4月初已經開始檢修兩套共計140萬噸PX裝置，美孚裕廊芳烴裝置以及印度OMPL的90萬噸裝置原本也是定于4月做常規(guī)檢修，目前尚未得到因古雷事件受到影響的消息，也沒有傳出這幾套裝置檢修是否會延期的消息。倘若它們按計劃檢修，那么4月的PX市場供應量必然會下降逾10萬噸。而后續(xù)古雷長停的話，每個月的供應量勢必會下降逾15萬噸。

　　同時，TA05合約的天量交割一直是近期關注的焦點。從產業(yè)鏈本身看，3月下旬下游織造開工率已逐步回升，至目前開工率基本為80%，已處于較好水平。而3月國內新增130余萬噸的聚酯產能，聚酯的整體開工率也跟隨回升至75%附近，預計4月國內聚酯產量將突破300萬噸，對PTA的需求支撐能力較強。

　　如果不計算此次突發(fā)事件的影響，4月PTA的產量與聚酯需求量之間可能處于緊平衡的狀態(tài)——至少PTA的庫存增量較前幾個月明顯有限，而聚酯庫存雖然已經緩慢上升至正常偏高的水平（POY為13~15天、FDY為17~18天、DTY約為27天），但由于下游原料庫存儲備較少，近期基本以按需定量買貨為主，因此只要出現利好，庫存的轉移是“分分鐘”的事情，所以，部分滌絲廠家即在醞釀本月中旬以后的叫漲行為。

　　倘若計算此次突發(fā)事件影響，本月PTA很可能會實現2015年以來首次去庫存狀態(tài)。再加上交割的敏感時期，如今真正是“天助多頭”，短時間內多頭必然會借題炒作此事，甚至空頭頭寸上的一些產業(yè)資金也會搭乘“順風車”，抬高現貨價格。總之，短期看，市場在該事件的炒作影響下，叫漲是勢在必行的。但畢竟，PTA庫存仍然切切實實擺在那里，TA05合約的交割量也實打實地擺在那兒，所以該事件的利多持續(xù)性尚待觀察，因為行情尚未到反轉時刻，短線可操作，長線須謹慎。