在出口退稅率下調(diào)、人民幣持續(xù)升值等負(fù)面因素影響下，紡織行業(yè)整體仍然維持較快的發(fā)展速度，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，其產(chǎn)量增長速度、主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額以及銷售毛利率、銷售凈利率超過業(yè)內(nèi)大多數(shù)人士的預(yù)期。
(一)生產(chǎn)依然維持較快的增長速度
2007年1-11月份，我國規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)化纖產(chǎn)量2180萬噸，同比增長18.77%；紗產(chǎn)量1804.9萬噸，同比增長17.06%；布產(chǎn)量410.44億米，同比增長13.06%；服裝產(chǎn)量179.7億件，同比增長13.44%。與2006年同期相比，目前的增長速度均處于較高水平。
根據(jù)中國紡織工業(yè)協(xié)會的預(yù)測，2007年全年我國規(guī)模以上企業(yè)的化纖產(chǎn)量有望達(dá)到2400萬噸，同比增長16.7%；紗產(chǎn)量有望達(dá)到1990萬噸，同比增長16.9%；布產(chǎn)量498億米，同比增長11.6%；服裝產(chǎn)量達(dá)到200億件，同比增長12.9%。全口徑測算，由于行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，紗和化纖的產(chǎn)量與規(guī)模以上企業(yè)差異不是很大；與規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量差距較大的是服裝，預(yù)計(jì)全年服裝產(chǎn)量有望達(dá)到600億件，同比增長17.6%；布產(chǎn)量為681億米，同比增速為13.7%。整體看，行業(yè)仍然未持較快的增長速度。
與產(chǎn)量保持快速增長相對應(yīng)，紡織服裝行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入以及利潤總額呈現(xiàn)出較快的增長速度。2007年1-11月份，紡織服裝行業(yè)共實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入26786.6億元，比上年同期提高22.47%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1063.4億元，比上年同期提高36.99%。利潤總額的增長速度超過主營業(yè)務(wù)收入的增長速度，一方面說明紡織服裝產(chǎn)品的附加價值可能有所提高，另一方面，也表明了行業(yè)利潤率水平將比2006年同期有所提高。
(二)管理水平的提高推動毛利率及利潤率略有上升
根據(jù)中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)中心的數(shù)據(jù)，今年1-11月份我國紡織工業(yè)毛利率[主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加)/主營業(yè)務(wù)收入]、銷售利潤率(利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入)比去年同期均有所增長。進(jìn)一步分析銷售利潤率比去年同期有所提高的主要原因在于以下幾個方面：一是三費(fèi)比率[(營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/主營業(yè)務(wù)收入]的下降，尤其是銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率的下降。以2007年1-11月份為例，行業(yè)利潤率比去年同期提高0.42個百分點(diǎn)，其中，三費(fèi)比率比去年同期下降0.23個百分點(diǎn)。二是行業(yè)技術(shù)水平的提高。三是投資收益、多元化經(jīng)營以及營業(yè)外收入帶來的貢獻(xiàn)。
(三)各子行業(yè)盈利狀況差異較大
我們選取毛利率、成本費(fèi)用利潤率[利潤總額/(主營業(yè)務(wù)成本+主營業(yè)務(wù)稅金及附加+營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)]、利潤率(利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入)三指標(biāo)進(jìn)行比較衡量。表18反應(yīng)紡織各子行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)盈利狀況的差異。針編織、服裝行業(yè)屬于典型的勞動密集型行業(yè)，同時也屬于競爭力較強(qiáng)的行業(yè)；棉紡、麻紡、絲絹紡以及印染行業(yè)內(nèi)部企業(yè)間的競爭著眼點(diǎn)主要是成本壓縮，利潤率在行業(yè)中處于相對較低水平。
之所以在人民幣升值、出口退稅率下調(diào)等不利因素的影響下，紡織行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀槐憩F(xiàn)突出，主要原因在于需求增長以及技術(shù)進(jìn)步的雙輪驅(qū)動。其中，需求增長一方面表現(xiàn)為外需的增長，主要通過出口增長速度體現(xiàn)，更為重要的是我國國內(nèi)需求的升溫。當(dāng)然，也不能排除投資收益、營業(yè)外收入、新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以及企業(yè)多元化經(jīng)營對行業(yè)經(jīng)營業(yè)績的積極影響。
(四)企業(yè)議價能力較高，出口強(qiáng)勢不減
2007年1-11月我國紡織品服裝出口總額為1606.51億美元(含第94章)，比去年同期提高20.07%。由于該增速是建立在2003年以來20%以上的增長速度基礎(chǔ)之上的，我們認(rèn)為對于紡織行業(yè)而言屬于較高水平。在各種不利的政策影響下，出口增長速度仍能夠保持在較高的水平確屬不易，對于紡織行業(yè)1-11月份的經(jīng)營業(yè)績做出了重要的貢獻(xiàn)。
我們認(rèn)為之所以能夠維持20.07%的增長速度主要基于以下幾點(diǎn)原因：一是中國紡織產(chǎn)品議價能力的提高。根據(jù)中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)中心測算，2005年以來，我國的紡織品服裝出口價格一直處于上漲狀態(tài)，其中，2005年、2006年、2007年1-11月份出口價格指數(shù)分別為107.35%、110.14%、108.86%，扭轉(zhuǎn)了2004年以前中國紡織品服裝出口價格一直處于下降趨勢的狀態(tài)。議價能力的提高是建立在中國紡織工業(yè)質(zhì)量及低價格優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上的。二是世界經(jīng)濟(jì)增長速度仍處于較高的水平，帶動紡織品服裝需求的不斷增長。三是對原設(shè)限地區(qū)的出口保持較快的增長速度。
從逐月出口情況看，在今年年初出現(xiàn)了巨幅波動，進(jìn)入4月份以后，我國紡織品服裝的出口增速穩(wěn)定的維持在20%左右。從主要出口市場情況看，我國1-11月份對歐盟出口264.7億美元，同比降低0.5%(主要羅馬尼亞和保加利亞2006年基數(shù)過高的原因)，對美國出口245.98億美元，同比增長19.95%；對非歐盟、美國地區(qū)出口1094.89億美元，同比增26.29%。
(五)內(nèi)銷持續(xù)升溫，國內(nèi)市場貢獻(xiàn)不斷加大
(六)技術(shù)進(jìn)步消化要素成本上漲壓力
近些年來，紡織行業(yè)經(jīng)過大量引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)裝備，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，為節(jié)能、降耗、勞動生產(chǎn)率的大幅提高提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，由此大大降低了紡織行業(yè)的生產(chǎn)成本，提高了行業(yè)競爭能力，吸收了由于原料價格上升、政策成本上升給行業(yè)帶來的不利影響。我們以紡織工業(yè)協(xié)會“十五”期間的統(tǒng)計(jì)為例：“十五”期間，單位紡織加工用電量下降20.02%，標(biāo)準(zhǔn)煤下降41.41%，紡織用工下降38.84%；而同期燃料動力價格上漲35.62%，紡織用工價格上漲54.20%。
在假設(shè)煤、電的權(quán)重各占1/2的情況下，“十五”期間單位紡織加工、紡織用工成本下降了5.69%，燃料動力成本下降6.03%。我們認(rèn)為勞動生產(chǎn)率的變化可以部分的反映紡織工業(yè)技術(shù)水平提高的情況。通過計(jì)算2005年3月份以來的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國紡織行業(yè)勞動生產(chǎn)率有了較大的提高，從2005年3月份的4.65萬元/人穩(wěn)步提高到2007年1-8月份的6.69萬元/人。該數(shù)據(jù)一方面充分地反應(yīng)了技術(shù)水平的提高，同時也間接的反映出紡織服裝行業(yè)用工成本的提高在很大程度上可以通過工人勞動生產(chǎn)率的提高而得到抵消。(勞動生產(chǎn)率的計(jì)算公式為：工業(yè)增加值*12/實(shí)現(xiàn)該工業(yè)增加值的累計(jì)月份)
(七)不排除投資收益、營業(yè)外凈收入以及新會計(jì)準(zhǔn)則對行業(yè)凈利潤的影響
根據(jù)紡織服裝板塊上市公司的三季報，在大楊創(chuàng)世、雅戈?duì)柕壬鲜泄镜臉I(yè)績中證券投資收益成為重要的組成成分，而新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對航民股份等上市公司的業(yè)績增長做出了較大的貢獻(xiàn)，因此，我們不能排除紡織服裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的部分凈利潤是由投資收益、營業(yè)外凈收入以及新會計(jì)準(zhǔn)則貢獻(xiàn)的。
(八)行業(yè)投資增速依然偏快，棉紡2008年產(chǎn)能過剩壓力或?qū)p弱
總體看，紡織行業(yè)2007年固定資產(chǎn)投資總體速度依然偏快，其中，針編織、服裝鞋帽、化纖均保持較快的增長速度，棉紡基本維持在正常水平，毛紡的投資增速比上年同期呈現(xiàn)一定的下降。化纖增速的提高與行業(yè)今年的景氣狀況相關(guān)性較大，作為勞動力密集優(yōu)勢突出的行業(yè)，服裝鞋帽以及針編織投資增速的提高也表明市場對未來發(fā)展的信心。
