[中國童裝網(wǎng)] 作為內(nèi)地女裝鞋的龍頭企業(yè)，截至6月底，百麗鞋企共有10315間店鋪，其中鞋類店鋪按年增長13.3%，運動服店鋪則有2%增長，百麗受惠于布局三至四線城市，網(wǎng)點數(shù)目的增長速度足以決定估值水平。據(jù)港媒報道，接下來的一段時間，百麗國際（行情,資訊,評論）（1880）有兩個時間窗口值得留意：其一是恒指公司剛剛公布的季度檢討，百麗躋身成為恒指新貴，新安排將于下月6日生效；其二是本月24日將會派發(fā)成績表，第二季度，百麗的鞋類業(yè)務(wù)同店銷售增長18%，較去年同期增加6%，預(yù)期未來同店銷售增長仍會錄得較高增長速度，而且，百麗新收購的品牌，如Senda、Millie及Mirabell銷售好轉(zhuǎn)，盈利貢獻轉(zhuǎn)趨理想。
多個品牌盈利趨理想，公司的增長點還來自于運動服業(yè)務(wù)的復蘇，進軍三至四線城市預(yù)料可以直接帶動運動服裝的銷售。至于工資問題，對于公司的影響目前尚需觀察，惟初步相信消費者購買力的增加足以抵銷成本的上漲，概言之，內(nèi)地繼續(xù)刺激內(nèi)銷市場，鞋業(yè)直接受惠于這個消費周期，龍頭企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)、垂直整合的經(jīng)營模式，及多品牌策略等競爭優(yōu)勢，足以支持百麗高于市場的毛利率及增長率。百麗上周五收報12.96元，市盈率38.1倍，作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，百麗擁有良好的品牌效應(yīng)，倘若網(wǎng)點布局順利，當可受惠國策維持較高的增長速度，40倍以下的市盈率屬于合理水平。
