近期棉花行情分析
1、國際市場
今年美國的降雨對(duì)各個(gè)產(chǎn)棉區(qū)來說喜憂參半，美國中南部地區(qū)的降雨過多，而得州部分地區(qū)和東南部的大部分地區(qū)則雨水不足。從目前看，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的1400萬包(305萬噸)的產(chǎn)量還是有希望達(dá)到的，如果出現(xiàn)極端不利天氣或者實(shí)播面積大減，棉花產(chǎn)量就達(dá)不到預(yù)期�，F(xiàn)在，美國各地天氣有好有壞，其他作物的種植也明顯推遲，因此今年的棉花產(chǎn)量還很難預(yù)料。本年度美棉出口要想達(dá)到USDA預(yù)測(cè)的1420萬包(309萬噸)，在剩余的時(shí)間內(nèi)美棉周平均裝運(yùn)量必須達(dá)到7.5萬噸。目前美棉對(duì)中國的出口不錯(cuò)，而且從目前看還有望繼續(xù)保持，只是價(jià)格一旦漲到70-72美分，需求就會(huì)明顯減弱。本年度全球期末庫存和美棉庫存都太高，因此棉花價(jià)格不會(huì)大幅上漲，除非全球產(chǎn)量出現(xiàn)很大的問題。USDA剛剛調(diào)減了2008/09年度的全球期末庫存，但全球棉花供應(yīng)還是能夠滿足需求。對(duì)于棉價(jià)走勢(shì)，如果北半球棉花生長正常，那么2008年12月合約的底部價(jià)位是75-76美分，12月合約很難超過83-84美分。
5月27日，ICE棉花期貨價(jià)格大部分合約跌停，近月合約已連續(xù)幾日收于70美分/磅以下，國際現(xiàn)貨價(jià)格也相應(yīng)有所下調(diào)。當(dāng)日，ICE棉花期貨7月合約報(bào)收于66.38美分/磅。國際棉花指數(shù)(M)為74.23美分/磅，按1%關(guān)稅計(jì)算，折人民幣進(jìn)口成本為13363元/噸，低于國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉557元/噸；按滑準(zhǔn)稅計(jì)算的進(jìn)口成本也降至13902元/噸，首次低于國內(nèi)棉價(jià)19元/噸。
2、國內(nèi)市場
棉花企業(yè)售棉心切，國棉銷售進(jìn)度略有加快，但國內(nèi)棉花價(jià)格沒有下跌，這說明紡織企業(yè)的采購需求正在逐漸釋放。截至目前，本年度所剩皮棉資源已然不多，后期國內(nèi)棉花價(jià)格是否會(huì)出現(xiàn)上漲行情，外棉價(jià)格下一步的走勢(shì)對(duì)其來說十分關(guān)鍵。根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的預(yù)測(cè)，2007/08年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量為774.88萬噸，較上年增長25.07萬噸，增幅3.3%；棉花消費(fèi)1238.91萬噸；產(chǎn)需缺口在464.03萬噸；在放大其他來源棉花和壓縮期末庫存消費(fèi)比的前提下，國家棉花市場監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)計(jì)2007/08年度中國棉花進(jìn)口量在297萬噸。其他來源棉花涵蓋了進(jìn)口的再生棉和廢棉，并綜合考慮了市場狀況，是一個(gè)相對(duì)保守的數(shù)據(jù)；如果按照2007/08年度國內(nèi)紗產(chǎn)量2092.2萬噸核算，消費(fèi)1238.91萬噸意味著本年度國內(nèi)綜合配棉比不足60%，也相對(duì)比較保守；同樣保守的還有期末的庫存消費(fèi)比。在上述總體保守的條件下，國家棉花市場監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)2007/08年度中國棉花進(jìn)口數(shù)量是297萬噸。從目前來看，即便是這個(gè)保守的棉花進(jìn)口數(shù)量本年度能否完成依然存在變數(shù)。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，截至4月，2007/08年度累計(jì)進(jìn)口棉花158.84萬噸， 這意味著在本年度余下的4個(gè)月時(shí)間里面，中國需要進(jìn)口138.16萬噸外棉，月均進(jìn)口34.54萬噸，從本年度的歷史進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，這個(gè)任務(wù)比較艱巨。而進(jìn)口和期末庫存是兩個(gè)可以互相調(diào)劑的數(shù)據(jù)，如果本年度的進(jìn)口任務(wù)無法實(shí)現(xiàn)，那本年度的庫存消費(fèi)比將進(jìn)一步被壓縮，那等于把價(jià)格上揚(yáng)的可能推到下個(gè)年度；如果進(jìn)口任務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)，意味著進(jìn)口將激增，對(duì)當(dāng)下的棉價(jià)則可能是一個(gè)刺激。未來一個(gè)月，國內(nèi)外市場的價(jià)格走勢(shì)和周邊市場的變化對(duì)棉花市場的影響不容樂觀，能夠?qū)γ迌r(jià)形成支撐的依然國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的剛性和數(shù)據(jù)的不確定性。所以在目前的市場條件下，供求雙方固然需要謹(jǐn)慎對(duì)待后期價(jià)格走勢(shì)，但更要結(jié)合自身和市場的情況選擇自己的策略。對(duì)于供應(yīng)方而言，一方面要做好價(jià)格后期難以上揚(yáng)的心理準(zhǔn)備，避免成本進(jìn)一步侵蝕收益是當(dāng)前的重點(diǎn)；另一方面，鑒于倉儲(chǔ)等成本已然沉淀、后期價(jià)格難以大跌而紡織企業(yè)采購不積極的現(xiàn)狀，應(yīng)盡量避免恐慌性割肉拋貨。對(duì)于需求方而言，目前的重點(diǎn)是要做好后期青黃不接、價(jià)格可能大幅上揚(yáng)的準(zhǔn)備，統(tǒng)籌考慮國內(nèi)外期貨和撮合市場，鄭棉期貨合約價(jià)格回調(diào)到低位時(shí)，如果能夠充分利用期貨市場規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),并提高資金使用率，將是紡企明智的選擇。
