在市場經(jīng)濟條件下，棉花供需在總量、結(jié)構(gòu)、時間和空間上的矛盾是經(jīng)常的、普遍的、客觀存在的，因而價格的波動及由此帶來的風(fēng)險也是不可避免的，作為紡織等涉棉企業(yè)可以通過在期貨市場進行套期保值來規(guī)避市場的風(fēng)險。
紡織企業(yè)利用期貨市場，可以取得一條穩(wěn)定可靠的采購渠道，利用期貨價格指導(dǎo)現(xiàn)貨采購。鄭商所的交割棉有嚴格的人庫檢驗、保管等規(guī)定，質(zhì)量穩(wěn)定，標準很嚴，能保證用棉企業(yè)的需求。紡織企業(yè)還可以借助鄭商所棉花期貨市場價格走勢，分析現(xiàn)貨行情，鎖定原料成本。我們可以做個例子。
例如某紡織廠3月初預(yù)計7月份需用棉100噸，為防止棉花出現(xiàn)上漲而虧損，在期貨市場做賣出套期保值�？梢猿霈F(xiàn)以下四種情況：
1．期貨市場和現(xiàn)貨市場出現(xiàn)同樣幅度的上漲，7月份棉花15000
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現(xiàn)貨市場
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期貨市場
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3月現(xiàn)貨市場14200元/噸
7月以15000價格買進棉花100噸
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3月18日買進7月合約20張，共100噸，價格15000元/噸，
7月初賣出7月合約20張，價格15800元/噸。
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現(xiàn)貨市場虧損800*100=80000元
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期貨市場盈利80000元
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2．期貨市場和現(xiàn)貨市場出現(xiàn)同樣幅度的下跌，5月棉花現(xiàn)貨14000元/噸
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現(xiàn)貨市場
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期貨市場
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3月初現(xiàn)貨市場14200元/噸
7月初現(xiàn)貨市場14000元/噸
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3月18日買進7月合約20張，共100噸，價格15000元/噸，
7月出賣出7月合約20張，價格14800元/噸。
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現(xiàn)貨市場盈利 200*100=20000元
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期貨市場虧損20000
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現(xiàn)貨市場 |
期貨市場 |
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3月初市場價格14200元/噸 7月初市場價格14100元/噸 |
7月初賣出7月合約20張，價格15100 |
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現(xiàn)貨市場盈利 100*100=10000元 |
期貨市場盈利10000 |
4.期貨市場下降，而現(xiàn)貨市場價格上漲或同比降幅的小，7月現(xiàn)貨價格14300元/噸，期貨價格14900元/噸
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現(xiàn)貨市場 |
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3月初市場價格14200元/噸 7月初現(xiàn)貨市場14300元/噸 |
7月出賣出7月合約20張，價格14900元/噸。 |
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現(xiàn)貨市場虧損 100*100=10000 |
期貨市場虧損 10000 |
雖然紡織企業(yè)面臨著勞動成本上升，原材料價格過高，人民幣升值過快，出口定單減少，庫存壓力放大，資金缺乏，紡織價潤不斷的降低等一系列的問題，對棉花現(xiàn)貨市場形成利空，近期棉花現(xiàn)貨價格出現(xiàn)滯漲，但筆者認為隨著棉花的生產(chǎn)和銷售存在的季節(jié)性的短期供求緊張而到來，棉花仍將會穩(wěn)定的有所上漲，畢竟中國的棉花至今還有將近200萬噸的棉花缺口需要棉花進口來彌補，屆時價格較高的外棉將影響甚至主導(dǎo)國內(nèi)的棉花價格。同時，近期期貨市場鄭棉也基本到達一個現(xiàn)貨的成本區(qū)，長期市場底部基本形成，下跌空間已經(jīng)有限，時間將會證明，4月將是紡織企業(yè)進行套期保值的最佳時期。
最后，筆者認為作為紡織企業(yè)，在08艱苦之年，維持自己一定的利潤，合理經(jīng)營，加強管理，控制好成本是企業(yè)保持自身實力的最根本的道路。
