[中國童裝網(wǎng)] 事件印度外貿(mào)總管(DGFT)周一中午發(fā)布聲明稱,自聲明發(fā)布起,立即禁止棉花出口,直至政府發(fā)布進(jìn)一步的指令。聲明沒有解釋禁止出口的理由。 根據(jù)印度政府5日發(fā)布的公告,將禁止稅號5201和5203的棉花出口,其中包括已經(jīng)在其政府登記的出口訂單,這兩個稅號實(shí)際包括了未初梳和精梳,初梳和精梳的所有棉花,廢棉不在禁止范圍內(nèi)。據(jù)印度棉商反映,今天其在港口的準(zhǔn)備裝運(yùn)的棉花已經(jīng)無法報關(guān)。
印度是除美國之外的第二大棉花出口國,預(yù)計本年度棉花出口在140萬噸,其中中國進(jìn)口80萬噸,而今年已經(jīng)登記出口數(shù)量為170萬噸,也就是說至少30萬噸原定出口的棉花不能報關(guān)。
印度的一紙禁令使得全球棉花期貨上漲,國內(nèi)化纖股上漲。
評論印度棉花事件對全球棉花供需沒有影響:全球一年棉花產(chǎn)量在2700萬噸左右,其中三大產(chǎn)棉國中國、印度和美國產(chǎn)量都超過500萬噸,此外還有巴西、中亞諸國、巴基斯坦、澳大利亞和非洲等主要產(chǎn)棉國,2011/12年度全球棉花供過于求已經(jīng)確定。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月份的棉花供需報告,2011/12年度全球棉花總產(chǎn)量增加到2685.5萬噸,消費(fèi)減少到2388.7萬噸。全球期末庫存調(diào)增到1323.7萬噸,較之前預(yù)測數(shù)據(jù)增加,庫存消費(fèi)比為55.39%。
印度禁令影響約1%的全球產(chǎn)量,對全球棉花供需沒有多大沖擊。
印度禁止棉花出口有自身需要:08年以來由于中國生產(chǎn)成本高漲,越來越多的中低端訂單向印度和東南亞等國轉(zhuǎn)移,使得印度本國對棉花需求上升;。
2012年影響棉價的最關(guān)鍵因素是下游需求不足:由于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,對棉花需求不足,同時中國國內(nèi)紡織品服裝消費(fèi)增速減緩,也在一定程度上影響需求回升力度,需求不足也使得2月下旬以來以粘膠短纖為首的化纖原料價格下跌,旺季不旺。我們預(yù)計需求回升是緩慢的,下半年可能略好于上半年。由于需求不足,類似10年4季度那樣棉價直接拉升化纖價格的盛況難再現(xiàn)。
產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營狀況制約棉花和化纖價格上漲:紡織產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)上習(xí)慣于通過囤貨獲得超額收益,因此原料價格暴漲暴跌相當(dāng)大程度上是產(chǎn)業(yè)鏈庫存政策變化所致,增加庫存和清庫存助漲助跌。歷史上,每次原料價格暴跌都導(dǎo)致下游紡織生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重,需要較長時間恢復(fù)“元?dú)?rdquo;,而當(dāng)前需求不足更使得企業(yè)經(jīng)營雪上加霜,企業(yè)無力承受原料價格的上升。
印度棉花事件可能對棉花期貨價格產(chǎn)生一些影響:市場認(rèn)為印度停止棉花出口,使得全球買家不得不買入美國棉花,從而可能推高美棉價格。邏輯上成立,但需求不足仍是制約價格上漲的關(guān)鍵因素,而且買家可以買入除美國以外,如中亞諸國的棉花。
投資建議我們一直認(rèn)為傳統(tǒng)旺季到來前可能是介入化纖股的時機(jī),2月中下旬的旺季不旺使得上半年復(fù)蘇機(jī)會明顯降低,下一個時間窗口是7月左右。印度棉花禁令對國內(nèi)化纖的供需不會產(chǎn)生什么影響,化纖價格仍將按照原有規(guī)律運(yùn)行,即穩(wěn)中有跌。對于棉紡企業(yè)而言,棉價繼續(xù)穩(wěn)定有助于企業(yè)經(jīng)營改善,魯泰和華孚色紡是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)棉紡生產(chǎn)企業(yè),我們一直建議關(guān)注。
