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上工申貝剝離“縫制”幾成定局

【中國(guó)童裝網(wǎng)】上工申貝（600843）這家縫制設(shè)備制造企業(yè)，從去年10月30日股價(jià)最低時(shí)的3.19元不斷攀升至幾天前的12.21元高點(diǎn)。一券商人士直言不諱地對(duì)記者表示，買上工申貝也是賭重組預(yù)期，其第一大股東上海浦東新區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)，以及上海國(guó)際信托投資公司、長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司等其他股東都是響當(dāng)當(dāng)?shù)恼信疲却龝r(shí)機(jī)讓大股東來(lái)揭曉答案。

　　上工申貝董秘張一楓告訴早報(bào)記者，他經(jīng)常收到股民要求公司重組的信息，浦東新區(qū)國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)也曾表示過公司會(huì)重組，但是公司至今仍未收到大股東明確對(duì)公司進(jìn)行重組的時(shí)間表和具體安排。

　　張一楓分析說(shuō)，目前上工申貝有兩個(gè)上市公司，公司于2005年7月完成收購(gòu)德國(guó)杜克普·阿德勒股份有限公司（下稱“DA”），DA是德國(guó)老牌的縫制設(shè)備制造商，而且只專注于高端縫制設(shè)備生產(chǎn)，也是德國(guó)上市公司。在上工申貝收購(gòu)后，DA占全球工縫機(jī)市場(chǎng)份額擴(kuò)大到近10%，躍居世界第三。所以縫制設(shè)備制造主業(yè)從A股退市回到德國(guó)這個(gè)殼上市的可能性是有的，但是至于A股上市公司裝入什么內(nèi)容，目前還不得而知。

　　縫制設(shè)備業(yè)務(wù)鐵定退市

　　張一楓對(duì)早報(bào)記者表示，“我們公司三分之二的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)都是來(lái)自DA公司，由于DA是歐元結(jié)算，無(wú)論其虧損還是盈利在A股會(huì)得到10倍的放大效應(yīng)，F(xiàn)在由于全球金融危機(jī)，制造業(yè)普遍受到嚴(yán)重打擊，DA也未能例外，訂單量下滑了60%左右，何時(shí)能重新盈利還很難說(shuō)。”

　　上工申貝今年第一季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為3.4844億元，與上年同期的5.64億元相比，減少了2.1556億元，降幅為38.22%；凈虧損6947萬(wàn)元，與去年同期的盈利319萬(wàn)元相比，利潤(rùn)減少了7266萬(wàn)元。

　　張一楓介紹，DA由于從事高端設(shè)備制造，其毛利潤(rùn)之前是很好的，但是同時(shí)其他費(fèi)用也很高，金融危機(jī)前可以通過銷售規(guī)模來(lái)降低平均成本費(fèi)用，但是金融危機(jī)發(fā)生后訂單減少，銷售額下降，成本費(fèi)用高的問題隨即凸顯出來(lái)，使DA出現(xiàn)虧損。

　　“當(dāng)初收購(gòu)DA，我們是想進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移，把DA的高端技術(shù)拿過來(lái)研發(fā)出適合亞洲市場(chǎng)的縫制設(shè)備，中國(guó)市場(chǎng)以往都是低端惡性競(jìng)爭(zhēng)，但是現(xiàn)在也有一些高端設(shè)備需求。金融危機(jī)打亂了這一計(jì)劃。”張一楓表示，還不知道公司業(yè)務(wù)何時(shí)能重新盈利。

　　“德國(guó)制造業(yè)在這次金融危機(jī)打擊下是受傷最嚴(yán)重的，公司管理層也積極想辦法，采取了一些降本增效的措施，但是估計(jì)短期內(nèi)盈利可能性不大。”上工申貝在第一季財(cái)報(bào)上也預(yù)測(cè)今年上半年凈利潤(rùn)仍然為虧損。

　　但是越是虧損，主業(yè)重振無(wú)望讓外界更相信第一大股東浦東國(guó)資委會(huì)介入重組。對(duì)此，張一楓也表示贊同，“公司主業(yè)虧損，將來(lái)縫制業(yè)務(wù)退出A股的可能性很大。大股東可能會(huì)另尋找其他資產(chǎn)注入A股上市公司。” “現(xiàn)在公司虧損，投資者也有強(qiáng)烈的希望公司重組的需求，不久前股東大會(huì)上也有股民強(qiáng)烈表達(dá)這一愿望，F(xiàn)在公司管理層方面也會(huì)配合公司重組。”張一楓表示。

　　盡管眼下業(yè)績(jī)虧損，但是當(dāng)初上工申貝并購(gòu)DA被稱為一次非常成功的海外并購(gòu)案例。在眾多縫制設(shè)備企業(yè)紛紛倒閉的情況下，DA堅(jiān)守下來(lái)，但是由于DA主業(yè)主要在歐洲，在服裝制造業(yè)從歐洲向亞洲轉(zhuǎn)移過程中DA錯(cuò)失了機(jī)會(huì)，導(dǎo)致公司出現(xiàn)了虧損。2004年上工申貝通過增發(fā)1億股B股募資收購(gòu)DA。DA公司2004年虧損約500萬(wàn)歐元，并購(gòu)后的第一年2005年就實(shí)現(xiàn)了盈利，2006年凈利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)。2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣5984.7萬(wàn)元。

　　上工申貝還是好平臺(tái)？

　　國(guó)泰君安分析師呂娟對(duì)記者表示，由于重組只是概念，沒有進(jìn)一步的信息，因此也不好對(duì)上工申貝目前股價(jià)做判斷。“但是，股價(jià)幾元的時(shí)候上工申貝還是個(gè)重組的好平臺(tái)，現(xiàn)在股價(jià)漲到十幾元已經(jīng)不是一個(gè)很好的平臺(tái)了。”

　　虧損越嚴(yán)重意味著重組預(yù)期越強(qiáng)烈，這導(dǎo)致每次公布不利消息反而助長(zhǎng)了投資者對(duì)上工申貝重組的預(yù)期，致使上工申貝股價(jià)上漲。張一楓也對(duì)記者表示，由于投資者看中未來(lái)重組帶來(lái)的機(jī)會(huì)，因此也很難說(shuō)目前股價(jià)是否合理。

　　之前外界對(duì)上工申貝注入資產(chǎn)有各種傳聞，包括金融概念、節(jié)能環(huán)保概念。對(duì)此，張一楓表示，此前陸家嘴集團(tuán)持股愛建證券，可能打造金融平臺(tái)，因此金融概念應(yīng)該是已經(jīng)沒有了；至于其他傳聞，公司并未得到浦東國(guó)資委明確的信息。

　　浦東國(guó)資委相關(guān)人士對(duì)上工申貝重組傳聞三緘其口，甚為謹(jǐn)慎。呂娟也表示理解浦東國(guó)資委的態(tài)度。“現(xiàn)在即使有重組的規(guī)劃也只是在少數(shù)決策層，不可能對(duì)外公開，只能等到浦東國(guó)資委對(duì)外公布消息。”

 
 

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